Or : quel sera le prochain cours ? 1 000 $ ou 1 500 $ ?

MoneyWeek le 09/02/2011 à 11:16

Certains ont vu dans la dernière chute des cours du métal jaune le début de l'explosion de la bulle. Les preuves avancées ? Des ETF spécialisés se sont débarrassés d'une partie de leurs stocks ?- près de 3%. Et des fonds spéculatifs ont vendu une partie de leurs positions haussières sur l'or.

Mais en creusant un peu, on se rend compte que si les positions des hedge funds sont en baisse, c'est en très grande partie à cause d'un seul et unique fonds, SHK Asset Management, dirigé par Daniel Shak. Ce fonds aurait acquis pour 850 millions de dollars de contrats sur l'or -? soit l'équivalent de la production aurifère annuelle de l'Afrique du Sud ! ?- alors qu'il ne gérait que 10 millions de dollars.

Ses positions représentaient près de 10% du marché à terme américain. Les investissements de Daniel Shak se sont avérés si peu judicieux que SHK Asset Management a dû mettre la clé sous la porte fin janvier dernier. Le fonds a donc vendu, en urgence, toutes ses positions sur l'or, faisant ainsi artificiellement plonger le cours de l'or.

Ce n'est certes pas la seule raison au déclin de l'or. Les investisseurs, rassurés par les perspectives économiques, ont boudé cette valeur refuge pour préférer les marchés actions ou encore le pétrole qui, non seulement bénéficie des craintes sur le dollar, mais aussi des espoirs de reprise économique.

L'or pourrait-il encore baisser ?
Oui. Mais jusqu'où ? Voici un début de réponse donné par Simone Wapler de Moneyweek : "Comment se mesure la vigueur d'un grand marché haussier ? Si au fur et à mesure des consolidations, les points bas successifs atteints sont de plus en plus élevés, la tendance est solide. C'est ce que l'on découvre dans le tableau ci-dessous".

"L'or pourrait aller bien plus bas, vers 1 200 $ l'once, sans que la tendance haussière soit remise en cause". Pour le moment, le cours est encore soutenu par la moyenne mobile à 144 jours au-dessus des 1 300 $. Si l'or passait en dessous, la dégringolade des cours pourrait être plus abrupte. Il pourrait alors chuter, dans un premier temps, vers les 1 265 $ puis peut-être même vers les 1 160 $.

Pas de panique cependant, à long terme, la tendance reste fortement haussière. En outre, les éléments qui soutiennent le métal jaune ne manquent pas. Ces derniers mois, nous avons eu le QE, la dette des Etats européens, et maintenant les troubles géopolitiques au Moyen et Proche-Orient : il y a de grandes chances pour que cela soit favorable à l'or.

Que devez-vous faire ? Si l'or poursuit sa baisse : achetez, renforcez-vous, mettez de l'or physique dans votre portefeuille ! Bref, précipitez-vous sur l'or.